? 核心觀點

n? 棉花：截至2018年12月28日，全國新棉采摘基本結束；全國交售率為94.6%，同比提高2.3個百分點，較過去四年均值提高2.6個百分點，其中新疆交售率為99.9%。國內棉花種植意向增加，利空盤面，但目前具備成本支撐，建議逢低短多。

n? PTA：12月，國內裝置變動較前兩個月顯著減少，開工率回升至80%附近波動、產量預估在352萬噸附近，整體2018年全年PTA產量預計較上一年增加500萬噸、增速約14%附近。12月TA加工利潤回升顯著、接近950元/噸附近，主要受益于前期TA集中檢修帶來的供應收縮使得庫存降至低位、以及大廠調節負荷改善經營利潤的積極操作，在12月油價大幅下挫時整體TA加工利潤得到顯著支撐；鄭商所PTA倉單庫存繼續處于低位。PTA建議觀望。

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? 策略建議

1)?? 鄭棉逢低做多，入場點位：15000附近，目標：15200；

2)?? PTA建議觀望。

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? 風險提示

1)?? 中美貿易戰進展；

2)?? 原油價格大幅波動。

20190102前海期貨—紡織產業周報—新棉采摘結束 鄭棉可短多.pdf