? 核心觀點(diǎn)

n? 銅：據(jù)COMEX最新數(shù)據(jù)顯示，CFTC銅非商業(yè)凈多頭持倉為357手，較前一周凈多頭持倉大減8291手。11月2日，LME銅庫存大增4.37萬噸，庫存超過18萬噸。國內(nèi)上期所銅庫存較前一周減少1400噸，至14.7萬噸。9月銅精礦進(jìn)口量達(dá)193萬噸，再創(chuàng)2014年以來的同期新高。國內(nèi)冶煉廠加工費(fèi)今年以來也是持續(xù)走高，當(dāng)前為91美元/噸。銅后市供應(yīng)偏寬松，需求端并無明顯好轉(zhuǎn)，疊加美元指數(shù)年底仍有走高的可能，銅價(jià)震蕩走低概率較大。

n? 鋁：10月16日和17日，LME鋁錠庫存大增15.6萬噸，海外庫存大增，使市場擔(dān)憂鋁錠有大量的隱性庫存存在，LME鋁價(jià)跌跌不休。盡管國內(nèi)鋁錠生產(chǎn)成本居高不下，大部分鋁錠冶煉企業(yè)虧損加劇，但成本支撐不足以扭轉(zhuǎn)鋁價(jià)的跌勢，滬鋁已經(jīng)跌破14000元/噸整數(shù)關(guān)口。當(dāng)前國內(nèi)鋁錠社會庫存仍在下降，但庫存基數(shù)較大，且處于歷史高峰期，下游消費(fèi)若不能有效啟動(dòng)，鋁價(jià)弱勢難改。

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? 策略建議

1)?? 滬銅1901合約在50000左右可考慮建倉開空頭，止損位為51500，止盈位為47000；

2)?? 鑒于國內(nèi)鋁錠庫存正在下降，可考慮做多AL1812與AL1901合約價(jià)差，止盈位位50，止損位-60。

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? 風(fēng)險(xiǎn)提示

美元指數(shù)大跌。

20181105前海期貨—有色產(chǎn)業(yè)周報(bào)—銅價(jià)下跌概率較大 鋁價(jià)弱勢震蕩為主.pdf

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