? 核心觀點

n? 銅：11月底的G20峰會上，中美元首會晤取得了較大進展，中美貿(mào)易戰(zhàn)或?qū)⒕徍?，宏觀利好將極大提振有色金屬價格。截至11月27日，CFTC銅非商業(yè)凈多頭持倉為10692手，較前一周凈多頭持倉減少1900手。截至11月30日，上期所國內(nèi)庫存為13.1萬噸，較前一周同期庫存下降0.2萬噸。由于當(dāng)前銅進口窗口關(guān)閉，國內(nèi)銅庫存短期內(nèi)很難增加。庫存偏低疊加宏觀利好，銅價很可能震蕩上行。

n? 鋁：中美貿(mào)易戰(zhàn)的緩和對鋁價構(gòu)成利多。截至11月29日，國內(nèi)鋁錠社會庫存為138.6萬噸，較前一周同期庫存下降3.8萬噸。10月國內(nèi)電解鋁開工率為84.17%，較9月下降了1.25個百分點。10月鋁錠國內(nèi)產(chǎn)量為272萬噸，較9月下降了6.5萬噸。鋁錠產(chǎn)量、庫存的下降疊加宏觀面利好，鋁價短期內(nèi)止跌反彈概率較大。

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?策略建議

1)?? CU1901合約可在50000附近適量建多，止盈位51000，止損位49000；

2)?? 鋁價止跌反彈概率較大，但是鋁價整體仍處弱勢，預(yù)計還將在低位震蕩盤整，建議觀望為主。

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?風(fēng)險提示

中美貿(mào)易談判出現(xiàn)變數(shù)，中美關(guān)系重回冰點。

? ? ??20181203前海期貨—有色產(chǎn)業(yè)周報—銅價震蕩上行 鋁價止跌反彈.pdf